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央行意外“降息” 股市、楼市怎么走?

日期:2019-11-08 12:14阅读:
5日早间,央行如期开展4000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作,与当日到期量4035亿元基本持平。但出人意料的是,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。
 
MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具,简单理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放。如果MLF利率下调,意味着金融机构借入资金的成本降低了。
 
这一动作传递出继续压低社会融资成本的信号。市场普遍解读为“降息”,与实体经济、市民房贷挂钩的LPR(贷款市场报价利率)本月将同步下调。
 
当天消息一出,股市一下子就嗨了,一度冲上3000点!
 
8月17日,为深化利率市场化改革,央行决定改革完善LPR(贷款市场报价利率)形成机制,报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成,其中,公开市场操作利率主要指MLF利率。
 
LPR改革之后,MLF利率―LPR―贷款利率的传导路径基本打通。因此,从某种程度上可以认为,MLF利率下降就是降息。
 
多数金融机构的结论是,此次下调将带动LPR至少下行5个基点,1年期和5年期或同步调整。
 
由于房贷利率已与LPR挂钩,那么新的房贷利率是否跟随之下行?
 
对此光大证券(行情601788,诊股)(601788,股吧)对MLF降息的解读有一定代表性:通过MLF降息引导LPR降息,即松货币来支撑宽财政,松货币来引导贷款利率下降以支撑非地产类的实体经济。
 
因为,他们认为控制通胀主要是要控制信用扩张与房价上涨,即“紧信用”;与此同时,要对抗老龄化和金融周期下行造成的压力,必须要“松货币、宽财政”。
 
因此,在房地产调控难言松绑的背景下,房贷利率受政策调控的因素更大。
与此同时,融360的数据显示,10月全国房贷利率上涨的形势有所放缓,但考虑到年底两个月银行的信贷额度较为紧张,预计年底前房贷利率仍保持稳定。
 
央行意外“降息”,对股市却是一个惊喜。A股三大股指皆上涨,尤其是上证50指数盘中更是创下21个月新高。
 
截至收盘,上证指数收盘涨0.54%报2991.56点,一度站上3000点。北向资金净流入52亿元,连续9日净流入。
 
上投摩根基金认为,本次MLF利率调低的重要意义在于,扭转了市场对于货币政策的偏谨慎预期,信号意义较浓,有力地提振了投资者信心。
 
联讯证券最新研报则揭示了这十年,市场这样几条规律:
 
1.2008年以后央行开启的三轮降息周期,历次央行降息后,A股将有大行情。或许迟到,但未曾不缺席。
 
2.降息后,A股的在6个月内上涨的概率以及累计涨幅要大于前1个月和前3个月内的情况。
 
3.降息后,上证综指率先有所反应,但随后中小板和创业板的表现明显好于上证综指。
 
4.从行业看,非银金融、公用事业、建筑材料以及医药生物板块在首次降息后率先启动;在首次降息后半年内,建筑材料、建筑装饰、房地产、国防军工以及传媒板块的累计涨幅领先。
 
历史是否会再次重演,我们拭目以待。